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長線資本與創新力量加速融合

2025年，私募股權市場迎來一個重要變化：保險資金正大舉入場。

近期，多只由險資參與的大規模PE基金密集設立。8月底，兩只總規模近270億元的大基金接連落地，標志著險資成為股權投資市場不可忽視的力量。

據不完全統計，今年已有超過20家保險機構參與股權投資，百億級基金頻頻出現。這一現象背后，既是政策引導的結果，也是市場發展的必然。

險資組團出擊

8月25日，蘇州寬遇股權投資基金注冊成立，規模高達224.3億元。該基金由騰訊關聯公司和多家保險公司共同出資，其中陽光人壽出資占比近20%，中英人壽占比2.23%。

此前三天，天津家寓股權投資基金剛剛成立，總規模45億元。大家人壽、友邦人壽、中宏人壽等五家保險公司參與其中，將聚焦北京、上海等一線城市的長租公寓資產。

大家投控相關負責人表示，此舉將為保險業支持保障性住房體系建設積累經驗，未來將進一步加大保險資金服務民生工程的力度。

8月還見證了規模100億元的安徽人保基金成立。中國人保旗下三家子公司合計出資80億元，安徽國資出資20億元，將圍繞現代化產業體系進行投資。

事實上，中國人保自去年以來已多次設立百億級私募股權基金。中國平安、中國人壽、新華保險等頭部保險公司也紛紛布局，險資已成為PE市場最活躍的金融機構LP。

瞄準兩大方向

險資PE投資呈現出鮮明的偏好：國家戰略+現金流。

鹿客島科技CEO盧克林分析認為，一方面是新基建、新能源、半導體等硬科技領域，政策紅利和技術壁壘能帶來估值提升；另一方面是醫養健康、物流、數據中心等重資產運營項目，其可預測的現金流符合保險資金需求。

保險機構做LP具備獨特優勢：將保費轉化為“耐心資本”，敢于投資早中期項目；通過保單、健康服務等資源為被投企業賦能；運用結構化設計降低波動，使股權投資呈現“類固收”特性。

薪火私募總經理翟丹指出，險資與地方政府、企業合作緊密，能夠借助政策支持和專業優勢挖掘優質項目。同時，險資具備全譜系產品能力，可通過PE基金與其他投資方式結合，提供全周期金融服務。

政策與需求雙輪驅動

監管層近年來發布一系列政策，為險資進入PE市場營造了良好環境。

2024年4月，金融監管總局發布新規，優化保險資金重大股權投資的行業范圍。2024年6月，國務院辦公廳明確提出支持保險機構投資創業投資基金。

國家金融監督管理總局法規司司長王勝邦公開表示，正在研究提高保險資金投資創業投資基金比例，鼓勵更多保險資金作為長期資本投入科技領域。

除了政策引導，險資自身也有迫切需求。私募股權投資能為險資帶來三重好處：提升投資回報、平滑利潤波動、反哺保險主業。

在利率下行背景下，傳統債權類資產收益率持續走低，而PE基金特別是投向新興產業的基金，預期回報可達8%～15%，能有效提升險資整體收益水平。

新趨勢正在形成

保險資金正在改變PE市場的生態。

憑借長期、穩定的資金特性，險資成為創新創業的“耐心資本”。從新基建到長租公寓，從半導體到醫養健康，險資的觸角正延伸至國家戰略新興產業的各個領域。

這種變化不僅為創新企業提供了寶貴的長期資金，也為保險機構自身帶來了更高的投資回報和戰略協同效應。一場由險資引領的PE投資新浪潮，正在全面展開。